"Азот" терзают смутные сомнения

Текст: Оксана Клиницкая

В отличие от акционеров, контролирующих «Минеральные удобрения», которые решили выкупить блокирующий пакет акций этого химического предприятия у Дмитрия Мазепина, мажоритарии березниковского «Азота» продолжают вести переговоры о продаже компании. Аналитики считают это верным решением: в условиях роста цен на газ «Азот» требует масштабной реконструкции, которая не под силу его нынешним владельцам.

ОАО «Минеральные удобрения» производит аммиак и карбамид. Около 80% продукции поставляется на экспорт. 44,24% акций компании контролируют структуры Дмитрия Мазепина, топ-менеджменту завода и членам их семей принадлежит более 51%. Выручка за девять месяцев 2006 года составила 2,2 млрд руб., чистая прибыль — 528,8 млн руб.

ОАО «Азот» (Березники) выпускает карбамид и аммиачную селитру. Выручка за девять месяцев 2006 года оценивается в 4,3 млрд руб., чистая прибыль — в 993 млн руб. Контроль над компанией (более 70%) принадлежит топ-менеджменту и ОАО «Днепро-Азот» (Украина), Дмитрий Мазепин владеет 25% акций.

Информация о том, что Дмитрий Мазепин предложил мажоритариям «Азота» и «Минудобрений» выкупить принадлежащие ему блокирующие пакеты акций в компаниях, появилась в конце января этого года. Как ранее сообщал «Новому компаньону» генеральный директор «Минудобрений» Геннадий Шилов, он принял предложение Мазепина и сейчас находится в поиске денег. Сумма готовящейся сделки не раскрывается, но, по оценкам наблюдателей, знакомых с ходом переговоров, она может составить $60-70 млн.

На березниковском «Азоте» несколько иная ситуация. Контролирующие его акционеры подумывают выкупить у Мазепина его пакет, а затем продать консолидированные таким образом более 95% акций, рассказывают наблюдатели.

В «Днепро-Азоте» от комментариев воздержались. А вот совладелец «Азота» Владимир Нелюбин подтвердил, что рассматривает возможность покупки 25% акций у Мазепина, но заметил, что сейчас он все больше склоняется к мысли актив не продавать.

«Продать «Азот» много ума не надо, но чтобы принять какое-либо решение, надо встретиться со всеми возможными покупателями», — говорит Нелюбин. В частности, на прошлой неделе он и еще один акционер «Азота», он же — генеральный директор компании Сергей Макаров, провели в Москве переговоры с «Сибуром» и «Межрегионгазом». Среди других претендентов на актив — «Альфа-груп» и Synttech Group (на его базе группа компаний «Ренова» формирует свой химический холдинг).

«Более плотный диалог» ведется с «Альфой», отмечает Нелюбин. Группа уже завершила технический и финансовый аудит. Кстати, финансовый аудит сейчас проводят и структуры Дмитрия Мазепина, который до сих пор не назвал цену за свой пакет, говорят Сергей Макаров и Владимир Нелюбин.

В «Конструктивном бюро» (КБ, управляет химическими активами Мазепина) подтвердили ход переговоров, но от дальнейших комментариев отказались.

Акционеры говорят, что решение о продаже «Азота» будет принято с учетом всех факторов, в том числе во внимание будет принята либерализация рынка природного газа. Чтобы «Азот» был менее зависим от сырья, сейчас рассматриваются возможности углубления переработки, выпуск меламина, стоимость которого Нелюбин оценивает в 180 млн евро, и карбамида (100 млн евро).

На «Азоте» установлено «древнее» неэффективное оборудование, и на фоне других российских химпредприятий этот завод «смотрится пережитком», считает аналитик инвестиционной группы «Олма» Михаил Сайно. По его мнению, масштабные вложения в березниковскую компанию возможны только в рамках большого холдинга или при привлечении иностранного акционера, такого как Yara International ASA (Норвегия) или Kemira Group (Финляндия). Если у акционеров нет таких возможностей, то лучше актив продать, считает Сайно. С ним соглашается аналитик из «ЦентрИнвест Групп» Максим Иванов. Модернизацию надо проводить уже сейчас, так как сырьевые риски в азотной промышленности возрастают, поясняет он.