Последний дефолт

ШТОРМОВОЕ ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ
«Активизация деятельности по санации банкинга в то время, когда на мировом рынке развиваются процессы, способные перерасти в мировой банковский кризис, может стать причиной российского банковского кризиса. Как минимум — наподобие «мини-кризиса» 2004 года», — считает Максим Осадчий, аналитик компании «Антанта Капитал». Осадчий, впрочем, обращает внимание, что действия силовых органов менее агрессивны, чем могли бы быть: «Нет ни «маски-шоу», ни штрафов, а предписания, которые приняли по отношению к этому банку, по сути, отеческое порицание, на которое банк отреагировал в духе «я больше не буду».

Тем не менее опасность кризиса остается. Последние года полтора перед российским банкингом маячит «корейский синдром», когда личный дефолт 13% заемщиков привел к финансовому коллапсу национальной банковской системы. В России, как известно, объем неплатежей увеличивается в среднем вдвое быстрее, чем объем выданных населению кредитов. А если учесть, насколько глубоко российские банки заплыли в кредитное море, ситуация складывается нервная (см. таблицу). При этом важно отметить, что в России риск аналогичного сценария значительно выше. Сверхдоходность потребительского кредитного рынка постепенно превращает российский банкинг в монопродуктовую систему, главная задача которой — исключительно ростовщичество с населения.

Для справедливости заметим, что в ростовщичестве наших банков отчасти виноваты сами россияне, которые готовы массово брать кредиты под неслыханно высокие для Запада проценты. Все это привело к тому, что ныне на Западе желающих поиграть в русскую кредитную пирамиду предостаточно. В результате мы наблюдаем «парад-алле» тяжеловесов мирового финансового рынка. Помимо того что доля иностранцев в капитале нашей банковской системы уже более 20%, российские банки сами выстроились на Западе в очередь за финансированием.

Одним из самых модных инструментов внешних заимствований стала секьюритизация кредитов. Привлекать деньги под долги — это вполне по-русски, решили отечественные финансисты, открывая сезон охоты за секьюритизационными сделками. Результат впечатляет: за два года секьюритизацию провели Росбанк, «Русский стандарт», «Союз», «Хоум Кредит», Альфа-банк, ВТБ, МДМ-Банк, Райффайзенбанк. В этом году о намерении секьюритизироваться заявили Москоммерцбанк, «ДельтаКредит», Банк Москвы, а Росбанк и «Русский стандарт» вознамерились идти «за добавкой». Секьюритизационные обязательства российских банков перед западными инвесторами уже составили около $2,5 млрд, к концу года они могут вырасти до $4 млрд.

Еще одна «фишка года» — синдицированные кредиты и еврооблигации. Сообщений о полученных российскими банкирами синдицированных займах — десятки. Буквально на прошлой неделе о привлечении «синдикации» заявили «Хоум Кредит» (на сумму 265 млн евро) и УРСА Банк ($225 млн). Один только ВТБ объявил о новых заимствованиях на мировом финансовом рынке на сумму около $10 млрд. А специалисты прогнозируют, что внешние заимствования российских банков выходят на уровень $40—60 млрд ежегодно. С точки зрения бизнеса заимствования такого объема — несомненный успех. А вот с точки зрения стратегии развития страны... Недавно на традиционной Северо-западной банковской конференции в Петербурге президент Ассоциации российских банков Гарегин Тосунян заметил: «Люксембург сейчас — второй по объему инвестор в Россию. Это заставляет задуматься».

СЦЕНАРИИ ДЕФОЛТА
Попробуем спрогнозировать, что может вызвать финансовый кризис в России, исходя из сложившейся ситуации. Начнем с главного: основной кит, на котором держится наша банковская система, — это рефинансирование на основе внешних заимствований. Само по себе — ничего страшного, скажет любой экономист, но суть в том, что «цена вопроса» Россией абсолютно не контролируется. Все наши заимствования привязаны к ставке LIBOR, то есть регулируются конъюнктурой западных финансовых рынков. Ставка рефинансирования ЦБ на этом фоне выглядит просто декоративным аксессуаром, ничего общего с истинным положением дел на рынке рефинансирования не имеющим. Залихорадит западный финансовый рынок — у России просто не будет инструментов как-либо влиять на ситуацию.

Второй фактор: стремительный рост объемов присутствия иностранцев в российской банковской системе ставит ее в полную зависимость от ситуации на мировом банковском рынке. Российские «дочки» иностранцев сильны тылом — дешевыми деньгами материнских структур. Как поведут себя «дочки», если «мамаш» залихорадит — непредсказуемо. И наконец, третий пункт. Наше государство ни в обычной, ни в форс-мажорной ситуации не готово стать мегакредитором собственного финансового рынка. Более того, в случае «долгового кризиса» под ударом окажутся именно государственные и квазигосударственные корпорации, и тут уж будет не до рынка в целом – казенную бы часть спасти.

Текст: Ян Арт, обозреватель журналов «Профиль» и "BusinessWeek Россия"
специально для «Иной газеты»