Минск разрушил калийный рынок

Текст: Ольга Мордюшенко

Бывший партнер «Уралкалия» «Беларуськалий» первым заключил ключевой контракт на поставки калия в Китай с премией всего 3% к прошлогодней цене. Остальные производители рассчитывали нарастить цены на 8-10%, но теперь им придется ориентироваться на более низкий уровень – причем не только в Китае, но и на других рынках. Так, в индийских контрактах, по мнению аналитиков, цена вырастет лишь на $20 за тонну.

Трейдер «Беларуськалия» Белорусская калийная компания (БКК) заключила контракт на поставку калия в Китай на 2015 год по цене $315 за тонну. Объемы поставок будут обсуждаться позже. До этого цена для Китая составляла $305 за тонну – самый низкий уровень на мировом рынке.

Директор по продажам бывшего партнера БКК «Уралкалия» Олег Петров отметил, что «повышение на $10 является символическим и не окажет достаточной поддержки рынку, а, подождав две-три недели, производители могли бы заключить значительно более выгодный контракт». До этого в «Уралкалии» говорили, что рассчитывают на $335 за тонну (рост на 10%), а североамериканский консорциум Canpotex – на $330 за тонну (8%).

В самой БКК цену на 2015 год назвали «очередным большим достижением». Глава компании Елена Кудрявец заявила, что подписание контракта позже марта «было бы губительным для рынка», а теперь он активизируется и стабилизируется. По данным источников, БКК в 2015 году была единственной компанией, продолжавшей отгрузки в Китай до подписания контрактов. В первом квартале 2015 года Белоруссия поставила туда 380 тыс. тонн, в целом в 2014 году – 1,9 млн тонн.

Ценовые войны на калийном рынке начались в 2013 году, когда «Уралкалий» вышел из соглашения с «Беларуськалием» о совместном трейдинге. После разрыва «Уралкалий» объявил о стратегии «объемы превыше цены». От этой позиции российская компания ушла уже в 2014 году, пытаясь постепенно поднять цены на калий, но БКК продолжает продажи по низким ценам.

В Европе в 2014 году ввиду недостатка продукта у K+S, «Уралкалия», ICL и SQM «Беларуськалий» стал единственным экспортером, имевшим излишки гранулированного калия, но, несмотря на это, давал дисконт €5-10 за тонну. В феврале 2015 года в ICL отмечали, что в Юго-Восточной Азии испытывали значительное ценовое давление со стороны БКК, которая продавала сырье ниже $300 за тонну (объем поставок БКК – около 2,5 млн тонн). Повлияла БКК и на цены в Бразилии: они снизились с $380 до $340-350 за тонну.

Как отмечают источники, до конца марта производители могут заключить контракты не только с Китаем, но и с Индией, где уровень цен традиционно немного выше. В отчете Fertecon от 13 марта отмечается, что на рынке вряд ли стоит ждать сильного роста цены, так как принятый в марте бюджет Индии не предполагает отказа от регулирования цен на азотные удобрения, что снизит спрос и на более дорогой калий.

Аналитики JP Morgan отмечают, что «БКК закончила год разрушения рынка, подписав контракт с Китаем значительно ниже уровня, на который рассчитывали другие производители». Они напоминают, что обычно первым соглашение подписывал «Уралкалий».

Эксперты ожидают подписания индийского контракта с увеличением цены на $17-20 – до $332-335 за тонну, аналогичный медленный рост цен коснется всех морских поставок калия, начиная с Бразилии.

В Goldman Sachs считают заключение контракта БКК усилением конкурентной борьбы с бывшим партнером, а индийский контракт оценивают на уровне – «близком к текущим $322 за тонну». В Barclays отмечают, что действия БКК поддерживают риск низких цен в перспективе, но отмечают, что низкий курс рубля позволит «Уралкалию» сохранять маржу по EBITDA существенно выше 50% в 2015 году, даже несмотря на спад производства на 20% из-за аварии на СКРУ-2 в Соликамске.