Кого смоет финансовым цунами

Текст: Кирилл Зубков

Экономический ущерб, нанесённый Японии землетрясением 11 марта, ещё только предстоит подсчитать. Однако уже сегодня очевидно, что разрушения в префектурах Мияги и Фукусима отзовутся на всей жёстко районированной экономике страны. Необходимость срочно изыскать деньги на восстановление приведёт к массовой «репатриации» японских каптиалов за рубежом, а это, в свою очередь, породит волну «финансового цунами», которая затронет уже весь мир.

АВАРИЯ В ЗАГОТОВИТЕЛЬНОМ ЦЕХУ
Непосредственный ущерб от землетрясения, разрушившего северо-восток острова Хонсю, оценивается авторитетной международной аудиторской компанией AIR Worldwide в диапазоне от 15 до 35 млрд долларов. Каков будет окончательный итог, можно судить хотя бы по калькуляции, сделанной той же фирмой после землетрясения 1995 года в Кобе, считавшегося до 11 марта самым «дорогим» в истории Японии. Ущерб, оценённый тогда предварительно в 3 млрд долларов, в конечном итоге вырос до 100 миллиардов.

Долгосрочный же эффект от землетрясения будет на порядки больше и затронет всю экономику Японии, предупреждает руководитель Центра японских исследований Института Дальнего Востока Валерий Кистанов:
- Экономический район Тохоку, центром которого являются известные сегодня всем префектуры Мияги и Фукусима, считается в основном сельскохозяйственным, на его долю приходится всего 6,4% ВВП Японии, - разъяснил эксперт. – Однако специфика районирования японской экономики такова, что именно в районе Тохоку сосредоточено производство деталей и запасных частей для автомобилей и бытовой техники, сборка которой осуществляется в центральном районе Канто, с центром в Токио и юго-западном – Кинки (или Кансай), с центром в Осаке. Если представить себе Японию в виде большого завода, то понятно, что авария в заготовительном цеху способна остановить весь конвейер.

- И когда же ждать начала перебоев в «сборочных цехах» японской экономики?
- Очень скоро. Особенность производственных цепочек в Японии заключается в том, что у японцев принципиально нет значительных складских запасов. Детали поступают в производство прямо с колёс, что позволяет экономить на складировании. Однако эта же оперативность в сложившихся условиях приведёт к тому, что непрерывные производства не смогут дождаться восстановления мощностей в районе Тохоку и начнут вставать в ближайшие дни и недели.

- То есть долгосрочные последствия для японской экономики вырисовываются негативные?
- Как раз напротив. Землетрясение и причинённый им ущерб может стать для экономики Японии мощнейшим стимулом и даже исправить её считавшийся фатальным «экспортный перекос». Ахиллесова пята японской экономики – слабость внутреннего спроса. Страна фактически работает только на экспорт. Этим, кстати, и объясняется тот ущерб, что понесла Япония во время мировых кризисов 1998 и 2008 годов. Отказ других стран от импорта японских товаров немедленно и больно бил по национальному производителю, который не мог компенсировать свои потери продажами на внутреннем рынке. Сегодня же, в условиях разрухи, когда всем нужно всё и сразу, эта диспропорция может быть устранена. Разруха для японцев – стимул к развитию, что доказало, между прочим, стремительное восстановление национальной экономики после Второй мировой войны.

- Но тогда восстановление Японии шло в основном на американские капиталы…
- … А сегодня роль американских денег сыграют деньги японские, размещённые за рубежом. Посмотрите на стремительную динамику роста иены! Японский центробанк уже в первые дни после катастрофы вкачал 10 млрд иен в рынок, чтобы предотвратить взрывной курс роста национальной валюты, вызванный массовыми скупками иен. Идёт масштабная «репатриация» японских капиталов и лихорадочный перевод их в национальную валюту, позволяющую бросить деньги на рынок восстановительных работ. А о том, какие надежды возлагают японские деловые круги на этот рынок, свидетельствует хотя бы стремительное восстановление индекса Nikkei, набравший только за сегодняшнюю сессию на токийской бирже 5,68%. Падение Nikkei после землетрясения длилось всего две сессии, 14 и 15 марта, в ходе которых японский индекс опустился на 6,18% и на 10,55% соответственно. Финансовой катастрофой общенационального масштаба это назвать никак нельзя, а если рост Nikkei продолжится теми же темпами, что и сейчас, можно сказать, что японская экономика преодолела кризис.

Но если для экономики самой Японии «репатриация» капиталов из-за границы станет спасением, то экономике других стран мира отток японских денег способен нанести чувствительный удар. Согласно официальным данным Министерства финансов Японии, объём прямых инвестиций японского капитала составляет сегодня 459 млрд иен, что равно по текущему курсу 5,6 млрд долларов. Однако на деле сумма японских инвестиций гораздо больше. По действующим в Японии правилам, корпорация, намеренная инвестировать в других странах, обязана подавать «заявку» в министерство финансов, в случае, если объём одной инвестиции превышает 30 млн иен. Японские бизнесмены давно научились обходить это препятствие, инвестируя в одно и то же зарубежное предприятие по нескольку десятков, а то и сотен раз суммы в 29 999 999 иен, на которые регистрация в министерстве не требуется.

Точный объём японских денег, вложенных в экономику других стран мира, сегодня неизвестен никому. Однако в самом скором времени, после того, как процесс «репатриации» капиталов в Японию наберёт обороты, мы получим представление о его масштабах. Отток японских капиталов для мировой экономики будет подобен «финансовому цунами», а его последствия сегодня с трудом поддаются учёту.

ОТ ЯПОНСКОГО ЦУНАМИ НАС СПАСУТ КУРИЛЫ
Сильнее всего от последствий японского землетрясения пострадают экономики стран Азиатско-Тихоокеанского бассейна, прежде всего, Китая и Южной Кореи, для которых Япония является крупнейшим импортером его продукции. «Китайский экспорт может заметно сократиться в связи с перерывами в работе японских производителей электроники и автомобилей, - отмечает экономист Industrial Bank Co. в Шанхае Лу Чжэнвэй. - Укрепление юаня может существенно замедлиться». Напомним, что согласно прогнозу Industrial Bank, в этом году китайский юань укрепится к доллару на 4-5% (ранее ожидалось 6%).

По оценкам министерства экономики Южной Кореи, промпроизводство в стране и объемы экспорта могут сократиться, если поставки продукции из Японии будут прерваны на длительный срок.

Российской экономике снижение товарооборота я Японией не грозит – просто потому, что снижаться дальше некуда: доля Японии составляет всего 4% товарооборота России, в самой же Японии российский показатель не дотягивает и до 2%. Не должны нас беспокоить и колебания японской иены: как заверили в соответствующих подразделениях Министерства финансов и Центробанка, в японскую валюту не вложено ни рубля из государственных резервов.

Не стоит бояться и оттока из России японских капиталов, просто в силу их исчезающе малого объёма на нашем рынке. Общая сумма инвестиций Японии в экономику России не превышает 4 млрд долларов (в США, для сравнения, эта цифра только официально составляет свыше 900 млрд долларов и неизвестно сколько ещё доходит до Америки через офшорные счета на Каймановых островах, в которые Япония инвестирует до 400 миллиардов). Кроме того, до 90% японских инвестиций в Россию представляют собой по сути инвестиционные кредиты, направляемые в сектор добычи природных ресурсов, а этот сектор экономического сотрудничества в период восстановления будет только развиваться.

Москва неоднократно приглашала японских инвесторов вложиться в российскую экономику. Однако все призывы подобного рода наталкивались на противодействие японских властей, стремившихся воздействовать на Россию в вопросе о так называемых «северных территориях». Приходится признать, только конфликт вокруг Курильских островов спас российскую экономику от зависимости от японского капитала – и как следствие, от его предстоящей «репатриации».

Однако, как и в случае с реальным цунами, опасаться следует не только первой волны, но и так называемого афтершока. Удар, нанесённый японским землетрясением экономике Китая и Кореи – крупнейших партнёров России в регионе – может отозваться замораживанием и даже сворачиванием российско-китайского и российско-корейского сотрудничества. А это уже серьезно.